一、谁是最有钱的人

谁是最有钱的人？

这个问题搁两年前，小丁就要会心一笑；搁一年前，小陈就要会心一笑。然而2006年第一季度，营收大户是腾讯，8030万美金的收入高出第二名网易1420万之多：小马哥会心一笑。

腾讯在一季度实现了50.3%的季度性营收增长，这是一个相当可怕的上升速度，主要得益于QQ游戏平台和《QQ幻想》带来的收入增长。但是论及利润，网游毛利率高达90.4%的网易依旧阔绰无双，小丁的纯利润甚至比小张的总收入还多。由此可见，“玩虚的”就是来钱快。

盛大败落了，保本不亏几乎是小陈最大的理想。新浪的财报苦涩而干瘪，10%的营收下跌让小曹看到了赤壁被烧红的天空。搜狐的纯利润第一次逼近了新浪，小张发誓要比小曹赚更多的钱。小王依旧是那样拉风的男人，TOM在无线增值市场的收入几乎相当于老二老三的总和。小朱大概是60级了练不上去，《魔兽世界》带来的收入仅与上季度持平。中华网那是小…小什么来着？钱挣得不多，花得不少，而且是明摆着的偏心。无线收入虽占据了53%的收入，却轻描淡写；财报中大谈特谈只占30%的《热血江湖》，仿佛是老来得子般厚爱。

我们不妨来看看这些耳熟能详的面孔，并揣测面孔后甘苦自知的表情。

一季度营收榜：

1、腾讯：8030万美金

2、网易：6610万美金

3、TOM：4858万美金

4、新浪：4670万美金

5、盛大：4260万美金

6、搜狐：3130万美金

7、九城：2650万美金

8：中华网：1667万美金

一季度利润榜：

1、网易：3660万美金

2、腾讯：3110万美金

3、TOM：1214万美金

4、九城：730万美金

5、新浪：700万美金

6、搜狐：600万美金

7：中华网：163万美金

8、盛大：150万美金

一季度现金榜：

1、网易： 4.7亿美金

2、盛大：3.86亿美金

3、新浪：3.44亿美金

4、腾讯：2.09亿美金

5、TOM：1.39亿美金

6、搜狐：1.38亿美金

7、中华网：1.2亿美金

8、九城：0.76亿美金

二、看盛大的笑话

这一次财报，大家都卯足了劲看盛大的笑话。在实行免费策略的第一个季度，盛大的衰落似乎是个不争的事实，问题是，小陈的脸色到底有多青？

A.青蛙，B.青木瓜，C.青熙，D.菜青虫。一群人争着投注等着抽奖。

我建议大家把注意力从区区150万美金的纯利润上挪开，去看另外一些我珍藏了一年的数据。

——2005年第二季度

盛大所有网游的峰值总在线为250万，收入5640万美金；其中商业化运营的MMORPG平均总在线为76.3万，收入4370万美金。在这个季度，《传奇》的平均在线为38.1万，依然是国内第一大网游，为盛大带来2872万美金的收入。必须注明的是，这个时期乃是盛大的颠峰，此后盛极而衰。

——2005年第三季度

盛大所有网游的峰值总在线为255万，收入5410万美金；其中商业化运营的MMORPG平均总在线跌至63万，收入4090万美金。受到《魔兽世界》对游戏认知的冲击，《传奇》的平均在线下跌至23.3万，为国内第二大网游，依然为盛大赚足了1910万美金。《梦幻国度》的收费和《仙境传说》的收购则带来了超过400万美金的收入。

在这个季度，盛大披露其休闲游戏的峰值在线总数为152.1万，收入1320万美金，仅次于2005年一季度颠峰时的1330万美金。主要收入来自《泡泡堂》——这还是在韩方分成高达50%的前提之下。此后随着《泡泡堂》的衰老以及更多竞争对手的加入，再未恢复此等豪气。三季度MMORPG用户每小时的平均营收达到了0.24元的新高，考虑到下一个季度盛大即将实行全面的免费策略，“0.24”对盛大来说可能将成为一个“历史的高度”。

——2005年第四季度

由于对棋牌平台“游戏茶苑”的收购，盛大所有网游的峰值总在线再度增长为268万，平均在线为130万，收入则因为免费策略在年底的首次实施，暴跌至3870万美金。其中商业化运营的MMORPG平均总在线为54.8万，收入仅2860万美金，还不如二季度一款《传奇》带来的收入高。免费运营策略令MMORPG用户每小时的平均营收下跌至0.19元，考虑到在线的下跌严重（相信盛大MMORPG的平均在线曾一度跌至40万左右），免费也是败中求胜的绝活。

在这个季度，盛大休闲游戏的峰值在线总数上升至166.1万，由于“浩方”、“边锋”、“游戏茶苑”这些ARPU极低的产品也位列其中，“1,661,000”这个天文数字倒是未见得如何骇突。毕竟单单一个“浩方”就有53万的峰值在线。休闲网游市场的激烈竞争，以及《泡泡堂》逐渐进入衰退期，导致盛大的相关收入滑坡至1010万美金。

8.37万套“易宝”的销售为盛大带来了280万美金的收入，从而抵消了“密宝”销售的持续下滑，充实了“盛大其他收入”项共计600万美金的总收入。家庭战略对盛大的伤害将在下一个季度完全地显露出来。

——2006年第一季度

今年一季度的财报，是盛大最为惜墨如金的一期总结，这从侧面反应了盛大的沮丧和失意。有一个显而易见的事实：公司如果营收状况良好，财报的措辞也就喜气洋洋，营收越是未臻人意，则财报如炒蚕豆一般的又硬又干。上一季度的洋洋洒洒可以理解为急于遮掩痛脚，三个月过后，上帝的归上帝，恺撒的归恺撒，小陈的归谁都可以，反正不归小陈。盛大的财报撰稿人手都在发抖。

这个季度的盛大财报中着重强调了以下四点：

1、网游平均总在线135万，峰值总在线245万，收入3860万美金，均与上季度基本持平。

2、商业化运营的MMORPG平均总在线70.6万，收入2810万美金，收入与上季度持平。

3、休闲网游平均总在线64.8万，峰值总在线156万，收入1050万美金，与上季度持平。

4、MMORPG活跃付费用户数达247万，每个活跃付费用户每月平均贡献30.4元人民币；而休闲网游的每个活跃付费用户则每月平均贡献11.6元人民币。

与此同时，盛大还无奈地承认了以下两点：

1、由于“密宝”销量的下滑，及“易宝”的严重滞销，盛大其他业务收入仅400万美金。

2、在4260万美金的依旧华丽的总收入下，一季度纯利润仅区区150万美金。

根据这六项数据，我们可以得出以下的六点结论：

•参照前几个季度的数据，可以得出一个近似值的公式，即每个收费MMORPG的平均在线将在每季度带来约78美金的营收，每个付费用户每月为盛大贡献约50元人民币。而一季度的数据则显示，每个免费MMORPG的平均在线将在每季度带来约40美金的营收，每个付费用户每月为盛大贡献约30元人民币。换句话说，免费后盛大网络游戏付费用户的ARPU将下跌40％。考虑到部分非付费用户的存在，以及平均在线时间增加带来的额外的硬件和服务支出，免费带来的损失还要更大一些。预计将超过50％的总ARPU损失。

•盛大MMORPG的平均在线快速上升，充分证明了免费策略对提升人气的有效性。即便ARPU下跌，也可以通过提升人气规模和延长游戏寿命的效果来予以部分地弥补，采取免费运营，地区化运营等方式吸引老玩家，尤其是大举拿下私服的市场份额，从而避免官服的雪崩危机。盛大此举确属败中求活（不是求胜）的招术，并非如很多人猜想的那样淡出网游市场，而是勇敢的突围。同时也起到打击竞争对手，抬高市场门槛的毒副作用。

•由于《泡泡堂》继续滑坡，一季度盛大休闲网游用户数出现了一成多的下跌，确认这款推出三年之久的产品已进入衰退期。然而休闲游戏的整体收入不跌反升，可能得益于春节期间的促销活动，ARPU较上季度提高了13.9％。随着盛大接连推出《疯狂赛车》和《DJ max》两款具备一定潜力的休闲产品，将完全抵消《泡泡堂》老化后带来的收入影响。

•一季度总收入虽然有所下滑，依然在4000万美金的水准之上，与之相比盈利过于微薄。盛大并没有像去年四季度那样，在财报中给出冠冕堂皇的原因，那么这个原因必定难以出口。有什么是小陈含羞带愧欲言又止的呢？一季度财报中，涉及“密宝”和“易宝”的“盛大其他收入”项仅400万美金总收入，对比上季度的数据（“易宝”售出8.37万台，营收280万美金，“盛大其他收入”项总收入600万美金），可知“易宝”在一季度的销售必在8万台以下。此时小陈已经不能用“易宝刚开始发售，需要时间来消化库存”这个理由为自己开脱，起码100万台“易宝”积压在渠道里（可能还有若干台“盒子”），也许已经出现了大面积的退货，资金积压严重，高昂的硬件成本让“玩惯了虚的”小陈脸色铁青，恐怕比碧油油的青苔还要青。

•商业化运营的MMORPG平均总在线70.6万，以及MMORPG活跃付费用户数247万这两个数据，再次论证了我2003年调查的一个结果，即MMORPG的平均在线数乘以4，约等于该游戏的用户数。考虑到免费化运营网游中的不付费玩家较多，对免费网游来说，也许要将平均在线数乘以5，才能反映总用户数的规模。

•从2006年第一季度的财报来看，盛大遇到了相当大的问题，但还不致命。固有的网游产品线老化严重，其收入必将逐季下滑，新近代理的网游底气不足，恰恰缺乏良好的营收前景。与此同时，广电总局一脚踩爆了“盒子”，顺带碾死了盛大进军客厅的野心，将其驱逐回在IPTV领域ARPU极低的电脑屏幕前；而严重缺乏软件支持的“易宝”如同废旧塑料，用户体验极其鸡肋，即便得到了网通、惠普有限的“品牌渠道合作”也难成气候，大力鼓吹的“视频游戏”则如空中楼阁。盛大进而无门可入，退则困守。心灵深处感到十分的尴尬。

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